京海策略从上市公司年报透视中国经济的韧性密码

　　■谢岚京海策略

　　当前，A股上市公司2024年年报披露渐入高潮。Wind资讯数据显示，截至4月18日，累计有1920家上市公司披露2024年年报，合计实现营收428774亿元，同比增长1.2%；实现归母净利润42500亿元，同比增长4.92%。

　　A股上市公司业绩稳中向好，得益于稳增长政策组合拳持续发力，政策效应不断释放；更离不开上市公司积极发挥能动性，直面剧烈变化、纷繁复杂的国际环境，在不确定中锚定确定性，开拓创新、克难奋进。

　　而穿透上市公司年报我们也可以发现，在微观端不断萌芽、发展和壮大的新动能、新优势，正持续锤炼强化中国经济的韧性京海策略，点燃高质量发展引擎。

　　一是创新水平提升，向全球价值链高端跃迁。“创新研发”是上市公司业绩增长时的高频词，其中AI驱动、技术迭代、新品销量等成为拉动业绩增长的关键。根据Wind资讯数据统计，已披露2024年年报的上市公司平均研发支出约4.49亿元，远超2023年A股上市公司平均研发支出水平。众多上市公司积极把握当前AI技术突破带来的历史性机遇，在全球产业链、价值链上攀高向新，通过布局高附加值、高技术含量赛道增强盈利能力，实现抗风险能力提升。

　　二是开拓多元化市场，与全球市场深度融合。针对当前面临的外部冲击，家电、装备制造、新能源等行业的多家上市公司在年报中早有预案：一方面，积极开拓多元化市场，实行全球化客户布局，降低对单一市场的依赖度；另一方面，深耕海外市场，深化本土化战略，全力推进研产销一体化，更好地服务当地市场和消费者，并有效防范单一国家政策波动带来的冲击。以家电行业为例，根据Wind资讯数据统计，已披露2024年年报的家电上市公司境外业务收入平均为147.1亿元，远超2023年家电上市公司境外业务收入平均值。

　　三是多措并举，构建高效韧性产业链供应链。通过年报，可以看到众多上市公司为更好地应对国际贸易风险，维护产业链供应链的稳定畅通所做的前瞻布局。如通过智能制造，赋能供需深度协同，持续增强“稳链、补链、延链、强链”能力，筑牢供应链体系的组织基础和机制保障；通过产能“出海”，构建全球供应链网络，有效分散地缘政治风险，提升产业链和供应链的韧性与安全水平；通过技术攻关实现关键技术自主可控、关键领域国产替代，打造自主可控的产业链供应链，减少对外部供应链的依赖等。

　　总之，作为中国经济发展的领头羊，上市公司业绩报喜，新动能、新优势加速成长，高质量发展向新向好，充分彰显了在复杂多变的国际环境下中国经济的强大韧性和潜力，也进一步坚定市场各方看好中国经济扬帆穿越风高浪急的世界经济大海的信心。